基于KMV模型的创业板上市公司信用风险研究

作者：程晓艳; 褚晓飞

来源：河南科技大学学报(社会科学版), 2020, 38(02): 51-57.

DOI：10.15926/j.cnki.hkdsk.2020.02.008

• 创业板上市公司
• KMV模型
• 违约距离
• 信用风险

基于行业视角,在2017年我国701家创业板上市公司中筛选出89家样本公司,利用KMV模型计算其各自违约距离,并在此基础上,基于资产规模视角,探究违约距离的共性特征和影响因素,试图挖掘各公司信用风险的形成特征,最后,采用多元线性回归对影响违约距离的各参数进行敏感性分析。研究结果显示:在三大产业违约距离对比中,第一产业的平均违约距离最大,第二产业的平均违约距离最小,资产规模与违约距离之间存在正向关系;在违约距离的各参数敏感性分析中发现,资产价值波动率、股权市场价值、股权价值波动率、违约点与违约距离成反向变动,而资产价值则与违约距离成正向变动。因此,建议上市公司加强自身风险的内控和防御能力,银行等金融机构应进一步加强对中小上市公司非财务信息的重视,政府等监管部门应加强对上市公司的信息披露制度。

• 单位
  河南科技大学