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摘要
近年来，市场设施类金融科技行业蓬勃发展，各类高新技术广泛应用于构建金融设施，推动了金融业数字化转型，也带来新的风险管理挑战。本文基于2012—2023年47家上市公司公开数据，使用VaR计算市场设施类金融科技、银行、证券和保险四个行业的系统风险，用TVPVAR-DY模型测度行业间风险溢出效应，并考察影响风险溢出的宏观因素。结果发现：金融科技具有较大系统风险隐患，与金融业各部门呈现风险正相关性；金融科技和证券部门具有较强风险溢出，溢出持续增长并表现“风险积聚”特点；近年来尾部经济事件中，金融科技和证券是主要风险溢出中心，银行是主要流入中心；货币供应量、同业拆借利率和消费者预期对于金融科技、银行、保险和证券的溢出效应和溢入效应会产生不同程度的显著影响。
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单位金融学院; 浙江工商大学
