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摘要
研究企业资本结构与财务困境风险的关系不仅能揭示两者之间的内在联系,清楚认识资本结构对财务困境风险的影响过程,还有利于提高财务困境风险预测的准确性。文章以A股制造业公司为研究对象,采用Cox模型、H检验、U检验进行综合分析。研究结果表明,大多数用于财务困境风险预测的财务指标在不同资本结构水平的企业之间具有显著差异;进一步研究发现,这种显著差异会导致不同资本结构水平的企业的财务困境风险成因也存在差异。说明企业的资本结构水平与财务困境风险具有内在联系,这样的联系缘于企业资本结构会影响企业经营绩效,改变企业的财务指标,并最终影响企业财务困境风险,使得企业财务困境风险在不同资本结构水平上呈现出明显差异。因此,企业在进行财务困境风险预测时必须考虑资本结构差异所产生的影响,判断企业资本结构水平的高低,采用有针对性的预测指标,以提升预测的准确性,这样的思路也适用于财务困境的预防。
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