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摘要
现有关于ESG表现对企业财务绩效的影响研究聚焦于单边效应，较少关注其双边效应。文章基于2011—2022年沪深A股上市公司数据，利用双边随机前沿模型，考察企业ESG表现对财务绩效影响的双边效应并测算出ESG表现对企业财务绩效的补偿效应、抵消效应以及两者相互影响的净效应大小。研究表明：ESG表现的补偿效应（2.87%）和抵消效应（2.75%）相互影响最终导致实际企业财务绩效高于前沿财务绩效水平0.12%。；ESG表现对企业财务绩效的净效应在不同年度和地区均为正值；进一步检验ESG表现对财务绩效的差异化影响效应，发现相比于非污染企业和低市场化程度地区的企业，污染企业和高市场化程度地区的企业ESG表现对财务绩效的促进效应更加显著。
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