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摘要
新三板扩容后期，即2018年以后，市场规模不断扩张，机制体制相对成熟，中小企业在资本市场中寻找到了发展的新渠道。2019年，全面深化新三板市场改革使其建设进入新时期。为研究新三板市场在全面深化改革背景下股票收益波动性，基于ARCH类模型对近3年的股票收益率进行分析。研究发现，新三板市场股票收益波动性从总体上呈现出与主板市场股票收益波动性相同的特点，但同时又具有特殊性。新三板市场股票收益率波动频繁和幅度大，存在着明显的非对称效应，高收益与高风险呈正相关关系。以实证分析结果为依据，从投资者、企业、资本市场以及社会国家四个角度提出政策建议。
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单位喀什大学
