科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
本文利用2012—2019年上市公司的面板数据，考察了去杠杆政策对公司股利支付的影响，研究发现：(1)去杠杆政策将会刺激企业提高股利支付；(2)其背后的机制是因为去杠杆政策降低了债务约束，弱化了公司内部控制质量，提高了企业的现金流，激励管理层提高股利支付；(3)但随着管理层持股提高，减弱了去杠杆政策对股利支付的效应。(4)政策效应在竞争更为激烈的产品市场、低成长性企业和民营企业中更加显著。本文基于债务外部约束和自由现金流视角，为去杠杆政策对企业影响提供了微观事实，也为企业制定股利政策提供理论参考。
- 单位
