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摘要
人民币纳入SDR是人民币国际化的重要一步,借助IMF背书可以提升人民币计价资产信用水平。文章从风险视角阐述了人民币纳入SDR后通过改变流动性风险影响风险溢价水平,进而引导国际资本流动,作用于宏观经济变量。文章构建了NOEM-DSGE模型,在市场出清条件下研究人民币纳入SDR后的汇率制度选择问题,同时运用模拟方法讨论宏观变量响应和货币政策目标的选择。研究发现:在当前的汇率改革形势下,人民币纳入SDR后管理浮动汇率制度是最优选择;受人民币资产流动性风险预期下降的影响,人民币纳入SDR对某些宏观变量具有实质性影响并具有缓和经济波动的作用;从福利角度来看,央行应实行以通货膨胀为主的多目标货币政策。
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