城投债融资成本与担保增信的分类有效性

作者：陈玉洁; 王剑锋^*

来源：海南大学学报(人文社会科学版), 2021, 39(05): 82-90.

DOI：10.15886/j.cnki.hnus.20210317.001

• 城投债
• 担保增信
• 交易成本
• 征信基础设施

基于交易成本经济学对担保选择问题进行比较金融组织分析,将平台公司是否使用担保条款转换为有担保的城投债模式在何种情况下会被选择的问题。在城投债发行处于同类别监管要求下,有担保的城投债模式是平台公司旨在交易成本最小化的合约选择的结果。而后我们利用6 046只城投债样本进行实证检验,研究发现(:1)各类担保形式均能够提高城投债信用评级。(2)只有专业担保机构有利于降低城投债融资成本,非专业担保机构与抵质押担保无助于降低城投债融资成本。(3)在征信基础设施水平较高的地区,平台公司选择担保有利于降低城投债融资成本。最后建议政府进一步完善征信基础设施并加强对非专业担保机构提供担保服务的管理。

• 单位
  金融学院; 对外经济贸易大学