传染性公共卫生事件的市场反应研究——基于新冠肺炎疫情对中国股市的影响

作者：陈林; 曲晓辉

来源：金融论坛, 2020, 25(07): 25-33+65.

DOI：10.16529/j.cnki.11-4613/f.2020.07.003

• 传染性公共卫生事件
• 新冠肺炎疫情
• 股票回报
• 不确定性
• 市场反应

本文利用面板数据固定效应模型研究2020年新冠肺炎疫情对沪深股票回报的影响。实证数据显示,确诊病例增长率与股票回报呈倒U型关系,死亡病例增长率与股票回报呈U型关系。进一步研究发现,公司规模越小、财务杠杆水平越高,疫情对股票回报的负面影响越严重;同时,位于疫情严重省份的上市公司的股价受疫情的影响更大。此外,不同行业和不同类型股票市场受到的影响也存在差异。以上结果说明新冠肺炎疫情对公司的股价存在负面影响,而且投资者能够理性地区分不同公司所受的影响。

• 单位
  经济管理学院; 哈尔滨工业大学（深圳）; 厦门大学; 上海立信会计金融学院