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摘要
作为证券公司五大基本风险之一,信用风险因其内源性、系统性、难控性和非对称性等特征,一直是证券公司进行风险管理的重点和难点。通过对比分析多元统计理论模型、KMV模型、Credit Metrics模型、Credit Risk+模型、Credit Portfolio View模型以及内部评级法等模型的原理,归纳总结了上述模型在信用风险资本配置应用中的优缺点,发现信用风险计量模型由早期的统计分析逐渐向经济资本计量方向发展。在对信用风险计量模型分析的基础上,介绍了基于决策理论、风险测度和最优化目标的信用风险经济资本配置方法,以便为风险管理决策提供参考。研究结论是:为提高我国证券公司信用风险经济资本计量与配置的能力和水平,监管部门应持续改善外部环境,不断强化市场约束,为证券公司信用风险经济资本计量与配置提供有效引导和有力支撑;证券公司应不断完善内部管理机制,在全面风险管理战略下不断完善信用风险经济资本管理体系。
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单位清华大学; 金融学院
