企业目标是股东福利,还是市场价值?(下)

作者：奥利弗·哈特; 路易吉·津加莱斯; 陈俊君

来源：金融市场研究, 2018, (02): 90-98.

• 利益相关方
• 社会投资
• 亲社会
• 企业价值

对企业而言,合适的目标函数是什么?在股东亲社会、外部效应和生产决策不完全可分情况下,本文认为股东福利最大化和市场价值最大化并不是同一回事。本文建议,企业和资产管理人应奉行与投资者偏好一致的政策。股东对企业政策进行投票是实现这一目标的一条途径。