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摘要
基于财务冗余中介效应，研究非金融企业影子银行化对企业财务风险的影响，以2014—2020年中国沪深两市非金融类A股上市企业为样本进行实证检验。研究结果表明：（1）非金融企业影子银行化与企业财务风险为U型关系，影子银行化水平低时以蓄水池效应为主，企业财务风险降低；影子银行化水平高时以逐利效应为主，企业财务风险上升。（2）财务冗余在非金融企业影子银行化对企业财务风险的影响中起到部分中介效应。（3）进一步研究发现，外部的货币政策异质性与内部的行业集中度异质性都会对非金融企业影子银行化与财务风险之间的关系产生差异性影响。
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