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摘要
以我国2015—2018年沪深两市A股共1 741家非金融类上市公司为研究样本，构建多元线性回归模型，实证检验了公司战略与管理层讨论与分析可读性之间的关系。研究表明，在其他条件都不变的情况下，公司战略越激进，管理层讨论与分析的可读性越低；股权集中度越高，越能够缓解公司战略激进度对管理层讨论与分析可读性的负向影响；激烈的产品市场竞争能够加大公司战略激进度对管理层讨论与分析可读性的负向影响。因此，企业应尽量使用简明易懂的语言，提高文本信息的可读性；投资者要关注企业披露的非财务信息，提高甄别信息的能力；监管机构对不同战略类型公司的管理层讨论与分析报告需进行差异化的监督，以更好地指导管理层撰写文本信息。
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单位山东财经大学
