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摘要
以沪、深两市2016年至2020年民营上市公司为研究样本，从公司终极控制人的角度对我国民营上市公司的控制权现状、各地区制度环境及债务融资等相关问题进行讨论，研究发现：我国民营上市公司的股权集中度较高，债务融资比例较大，地区间市场化程度有着明显的差距；终极控制权越高、政府干预程度越低、金融市场发展越完善、法律中介机构发育越好，民营企业短期债务融资越多，长期债务融资越少；制度环境较好地区的企业相对于制度环境较差地区的企业债务融资对公司终极控制权的依赖程度较低。研究结果反映了民营企业债务融资既受到微观因素终极控制权的影响，又受到宏观因素制度环境的影响，且宏观因素影响微观因素对民营企业债务融资的作用程度；终极控制权或制度环境对短期债务融资和长期债务融资的影响方向是相反的，这在一定程度上说明当前我国民营企业仍然存在较为严重的短期行为。
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单位安徽商贸职业技术学院; 安徽财经大学
