中国股市跨行业动量和反转策略收益来源分析

作者：李志超; 王苏生; 王丽; 刘艳

来源：华北电力大学学报(社会科学版), 2012, (04): 25-28.

• 动量策略
• 反转策略
• 收益来源

本文将Lo和Mackinlay(1990)的动量收益分解方法,扩展到跨行业动量和反转策略来源分析中,对中国A股市场2000-2009年的数据进行了实证研究。实证结果显示:按下游行业收益率排序的期望收益主要表现为动量效应,按上游行业收益率排序的期望收益主要表现为反转效应,之所以两者表现不同,是由于在收益来源中,不同行业收益率之间前后期交互相关性、同行业收益率前后期的自相关性、横截面上关联行业收益率的相互关系所占比例随着形成期和持有期的不同发生变化。

• 单位
  哈尔滨工业大学深圳研究生院; 金蝶软件(中国)有限公司; 金蝶软件（中国）有限公司; 金蝶研究院