金融资产配置与中国上市公司的投资波动

作者：刘贯春^*; 刘媛媛; 张军

来源：经济学(季刊), 2019, 18(02): 573-596.

DOI：10.13821/j.cnki.ceq.2019.01.08

• 金融资产配置
• 投资波动
• 非对称性

本文利用2007—2015年中国A股非金融类上市公司半年期数据,从金融资产持有份额和金融渠道获利的双重视角考察了金融资产配置对企业投资波动的影响。实证结果显示,金融资产持有份额有助于平滑企业投资波动,且该效应在投资不足时更强,而金融渠道获利不存在显著影响。同时,金融资产持有份额的平滑作用在私有企业中要强于国有企业,但在不同融资约束的企业间不存在明显差异。通过改变模型设定、样本区间和替换因变量,上述结论具有稳健性。

• 单位
  上海财经大学; 复旦大学