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摘要
企业内部的激励机制是否有效会对管理者行为产生影响,并进一步影响公司的融资水平,而企业外部产品市场的竞争程度能通过资本结构的变动帮助企业调整自身财务竞争策略。本文选取2014—2018年的科技型上市公司为研究样本,通过多元回归模型的层次回归法实证分析发现:在企业内部,股权激励与资本结构呈正"U"型的非线性关系;在企业外部,产品市场竞争越强,企业越偏向于较高的资本结构;产品市场竞争越强,越能弱化股权激励与资本结构之间的负相关关系。因此,我国科技型上市公司要在强化构建内部股权激励机制的基础上,重视外部市场竞争带来的环境变化对企业的影响,结合内外部机制共同优化资本结构的决策水平。
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