银行:金融机构负债格局渐变

来源：股市动态分析, 2018, (30): 43.

<正>投资要点1、基本面向好。2、行业估值偏低。对银行而言,下半年普通存款的三大竞争产品货币基金、银行理财、结构性存款预计量价进一步步入下行通道,普通存款增长压力有望迎来缓解。2017年以来各家银行的一般性存款增长乏力,甚至制约了贷款的投放。(1)金融去杠杆带来的银行非标投资压缩,总规模增速放缓,存款派生总量减少。(2)资管产品不会让广义存款消失,但会让一部分一般性存款转化为非银同业存款。银行报表上的所说的存款口径主要是指一般性存款,不包括非银金融机构存款。2017年三季度开始,一般性存款增速比M2增速更慢,