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摘要
本文采用1997年至2018年的宏观经济、金融市场与政府债务的指标样本数据,运用DAG和SVAR模型,实证研究各个经济变量之间的联动机制。研究表明,长短期来看,金融市场、宏观经济与政府债务之间存在因果关系,且前两者是波动因素的传递方,后者是接收方,进一步地,从长期来看,中国的政府债务风险受全球经济和资本市场波动等外部因素的影响,明显高于房地产业和价格水平等国内因素。适度宽松的货币政策和积极财政政策会使政府债务风险呈现不断上升态势,值得关注的是,金融市场的发展和经济繁荣程度可以减少宏观调控政策对经济的负影响,从而缓解政府债务风险。
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