衍生品降低融资成本的基本原理——基于风险溢价的分析

作者：李自然; 赵荣; 崔文迁

来源：中国证券期货, 2018, (03): 4-11.

DOI：10.19766/j.cnki.zgzqqh.2018.03.001

• 衍生品
• 效用
• 风险溢价
• 融资成本

衍生品降低融资成本的机理在于两个层面。一是衍生品作为一种合同工具,具有类似"互联网+"一样的便捷性,让市场经济条件下的交易活动实现低成本和跨市场运作。二是其便捷性所延伸出的比现货更好的风险管理功能,能够让市场经济主体更有效地降低风险,从而降低风险溢价和对应的融资成本。本文首先系统阐述了衍生品的合同工具属性,并用数学模型阐明衍生品优化风险配置,提高市场参与者效用,进而降低风险溢价和融资成本的作用机理。最后针对我国衍生品市场的发展,给出了客观认识衍生品的本质功能、提出"衍生品+"等相应的政策建议。

• 单位
  财政部