2022年人民币外汇衍生品市场回顾与展望

作者：王世奇; 陈叶紫; 蔺顺锋

来源：中国货币市场, 2023, (01): 33-37.

<正>2022年，全球主要经济体货币政策大幅调整、汇率市场大幅波动，多个货币对见证了历史汇率。货币政策的差异引发中美利差快速收窄直至倒挂。文章从人民币外汇掉期和外汇期权两个市场回顾了全年人民币外汇衍生品市场变动的三个阶段和主要市场交易逻辑。外汇掉期曲线变动与中美利差变化高度相关，同时受到境内外币流动性收缩、期限溢价减弱的影响；外汇期权波动率则主要跟随即期汇率实际波动率的变动，呈现高波动、期限倒挂、流动性溢价偏大等特点。