中国股市“规模效应”和“时间效应”的实证分析——以上海股票市场为例

作者：汪炜; 周宇

来源：经济研究, 2008, (10): 16-94.

• 规模效应
• 时间效应
• 酬报波动比
• 非流动性溢价

本文以沪市为对象考察了我国股市的“规模效应”和“时间效应”。作者通过实证研究发现 :中国股票市场并不存在西方国家股市普遍出现的“小公司 1月份效应”。但小公司“规模效应”表现显著 ,其中小公司股票在 3月份和 8月份的相对收益率明显强于市场指数 ,而剔除风险因素以后 ,统计数据显示小公司效应几乎在全年大部分月份都有较显著表现。分析上述“异象” ,我们认为 ,中国股市复杂的市场结构和制度背景所导致的小公司股票独特的流动性问题 ,是小公司股价存在持续超额收益率的内在原因

• 单位
  浙江大学