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摘要
区别于文献对政府环境规制的硬监管研究，本文聚焦于市场软监管如何干预企业绿色创新。基于第三方商道融绿首次发布ESG评级的外生冲击，采取双重差分模型考察该评级引致的市场软监管对企业绿色创新的影响。结果表明：第三方ESG评级倒逼企业提高绿色创新数量，但是降低绿色创新质量。这说明企业为了迎合市场偏好采取了“重数量轻质量”的形式主义行为，加剧了绿色创新的“泡沫”。进一步研究发现，管理者短视心理是ESG评级软监管与企业绿色创新形式主义行为之间的潜在影响机制。截面分组发现，更高的公司治理水平与分析师关注度，分别通过抑制管理者短视的自利动机内因和信息不对称外因，进而对企业绿色创新形式主义行为进行纠偏。最后，ESG评级软监管存在显著的溢出效应，即评级企业同省和同行其他企业绿色专利申请数量也得到提高，但绿色专利申请质量的负向溢出效应仅在同省企业中存在。研究不仅证明了环境与经济困局中市场软监管的作用，也为中国金融监管机构即将推行ESG信息披露硬监管政策提供了参考。
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