财务柔性、融资约束与企业研发投入

作者：周密; 郑芳园

来源：长春理工大学学报(社会科学版), 2022, 35(02): 115-122.

• 财务柔性
• 融资约束
• 企业研发投入

以我国2012—2019年A股上市公司为样本，检验财务柔性、融资约束与企业研发投入三者之间的关系。结果表明：企业保持一定的财务柔性能够提高企业研发投入水平；财务柔性对融资约束存在抑制作用，即企业储备财务柔性能够一定程度上改善企业的融资约束困境；财务柔性能够通过缓解企业的融资约束情况而促进研发投入水平的提高，融资约束发挥中介作用。进一步分样本研究表明，国有企业中财务柔性对企业研发投入作用并不显著，但非国有企业组中其作用依然显著；对于高新技术企业与非高新技术企业，财务柔性对企业研发投入的作用也存在差异。根据研究结论提出企业应当提高财务柔性储备意识，合理储备财务柔性以及拓宽财务柔性融资渠道的建议。