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摘要
通过以2009-2018年A股上市公司为样本,基于企业战略和投资效率视角,研究大股东股权质押是否会对上市公司的权益风险产生影响及其中介效应,可以发现,大股东股权质押显著提高了上市公司的权益风险水平,且比例越高,权益风险水平越高;大股东股权质押使投资效率降低、战略激进度和战略差异度提高,进而导致上市公司权益风险水平显著上升。大股东股权质押与权益风险的相关关系在上市公司第一大股东持股比例不同、市场分别处于牛市与熊市时,存在异质性。
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单位西南政法大学
