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摘要
提升IPO企业质量是发展资本市场、推动经济高质量发展的重要保障。本文基于社会资本理论,分析认为保荐代表人在IPO企业所在地的关系网络可以发挥违规治理作用。以2004-2016年间1355家IPO公司为样本进行实证检验的结果表明:当保荐代表人具有本地关系网络时,其保荐的IPO企业受到行政处罚的概率更低,质量更高,特别在社会资本更为紧密的地区,该关系更为显著。进一步的检验发现,具有关系网络的保荐代表人保荐的IPO企业收到监管机构的问询问题更少,媒体负面报道数量更少,投资者购买意愿更强。与其他保荐代表人相比,在IPO企业所在地拥有社会资本的保荐代表人也更有可能被其所在券商派出负责该项目。本文的研究结论为如何提升我国上市公司质量提供了理论支持,同时对理解保荐代表人行为模式具有一定的实践意义。
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