MAX效应与IVOL异象的关系——基于中国A股市场的研究

作者：王灿灿

来源：投资与创业, 2021, 32(09): 10-12.

• MAX效应
• IVOL异象
• 投资者情绪

MAX效应(Maximum Daily Returns Effect,MAX Effect)和特质波动率(Idiosyncratic Volatility,IVOL)异象以及二者的关系一直是学术界关注的热点。本文发现这两种股市异象并非是完全独立的,MAX异象包含在IVOL异象之中,而IVOL异象独立于MAX异象存在,在同时控制了MAX和IVOL后,MAX异象消失而IVOL异象依然稳定存在。本文从投资者情绪角度进行分析,发现无论是MAX异象还是IVOL异象都与投资者情绪呈正相关关系,但是投资者情绪并不能对二者的关系做出解释。

• 单位
  天津工业大学