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摘要
2013年8月7日,中国民生银行发行第一只名为"非凡信惠系列产品",该产品中的交易结构(总收益互换)并没有受到市场关注。但该理财产品所突显出的"存款增加"、"风险零占用"、"非标额度零占用"等套利方式才被业内所了解,其所展现出的优势成为众矢之的。从监管的角度出发,由于利率市场化尚未形成,因此,该产品的出现是其必然的结果。不难发现各类监管套利模式的本质是产品的创新、以符合规范的方式避开监管不断演进。总收益互换理财产品即银证信(STO)通道模式、同业交易模式等套利方式后将监管套利引入一个新时代。
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单位华东政法大学
