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摘要
中国股票市场和房地产市场调控与经济政策不确定性的联系日趋紧密。本文选用2005年6月至2020年10月的月度数据，基于马氏转换向量自回归模型划分波动状态，根据马尔科夫链蒙特卡洛算法构建时变参数向量自回归模型，探究经济政策不确定性、股票市场和房地产市场间的动态关联。研究结果表明，三者相互作用存在滞后效应，大多具有时变特征。经济政策不确定性冲击短期影响强烈，对房地产市场带来显著滞后影响；股票市场和房地产市场对经济政策不确定性的负传导效应持续期较长，任意一个市场的异常波动都将对另一市场带来波动风险。为避免经济政策不确定性的频繁变动给我国金融市场带来风险积累，同时防范市场风险的相互传导，建议政府加强内外部市场的异常波动风险监测，以有效维护我国宏观经济及金融市场的平稳运作。
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