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摘要
本文以《环境空气质量标准（GB3095-2012）》实施作为准自然实验，以融资环境为研究视角探讨了环境规制对企业技术并购的影响。研究发现，新标准实施后重污染企业显著减少了技术并购的投入。进一步的研究发现，新标准的实施对技术并购投入的抑制效应在民营企业、融资约束高的企业以及股票流动性低的企业中更为显著，这表明企业融资环境的异质性是环境规制影响企业技术并购的重要调节因素。本研究揭示了融资环境是环境规制影响企业技术并购的重要作用机制，对于如何降低环境规制对于技术并购的抑制效应具有重要的政策含义。
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