科研之友
微信
新浪微博
Facebook
分享链接
摘要
信用利差期限结构的特征及其共同决定因素可以揭示信用违约的来源、集中度,以及违约相关性的本质,其研究对于信用产品的评级、定价、交易和风险管理都至关重要。通过主成分分析对中国企业债的信用利差期限结构的特征及变化进行了研究。比较2016年前后信用利差情况,研究发现:决定信用利差变化的潜在共同因素存在差异。2016年之前,我国信用利差期限结构与利率期限结构类似,与资金面变化密切相关,没有体现对信用风险的定价作用;2016年之后,信用利差体现了信用等级和波动的信息,开始表现出与经济周期和信用变化的相关性。中国信用债市场风险结构正从原来单一的利率风险结构向利率与信用风险并存的二元风险结构转变。
- 单位
