企业社会责任能降低股价同步性吗?——基于强制披露企业社会责任报告的准自然实验

作者：李新丽; 万寿义; 张雪梅

来源：科学决策, 2018, (09): 1-27.

• 强制披露
• 企业社会责任
• 股价同步性
• 信息不对称
• 代理成本

中国2008年沪深证券交易所强制披露社会责任报告政策为笔者研究其政策效应提供了准自然实验,文章以2006-2011年中国A股上市公司为样本,分别从信息不对称和代理成本两条路径研究强制披露社会责任报告对股价同步性的影响。运用PSM-DID双重差分模型研究发现:强制披露社会责任报告与股价同步性呈现显著负相关关系,说明强制披露社会责任报告有助于降低股价同步性,在通过安慰剂实验、变量替换和平行效应检验等稳健性检验后,以上结论仍成立。对影响路径的分析发现,强制披露社会责任报告通过降低信息不对称和代理成本影响未来股价同步性。

• 单位
  新乡学院; 东北财经大学