资产负债率、研发投入与企业高质量发展

作者：郑明贵; 郑舒情^*

来源：会计之友, 2022, (20): 34-40.

• 资产负债率
• 高质量发展
• 研发投入
• 曲线调节效应

文章选取2010—2020年沪深A股非金融类上市公司为研究样本，采用固定效应模型研究资产负债率与企业高质量发展的关系以及研发投入对二者关系的影响。研究发现：资产负债率与企业高质量发展存在倒U型关系。当资产负债率小于62.28%时，提高资产负债率会促进企业高质量发展；当资产负债率大于62.28%时，则会抑制企业高质量发展。进一步研究发现：研发投入在二者关系中起到了重要调节作用。一方面，研发投入增加使倒U型曲线的拐点左移，说明研发活动的不确定性和信息不对称问题所造成的融资约束，迫使企业减少负债以降低风险；另一方面，高研发投入会使倒U型曲线的形态更加陡峭，使整体水平提高，说明研发投入强化了二者关系并提升了企业高质量发展的整体水平。

• 单位
  江西理工大学; 中国科学技术大学; 经济管理学院