“一带一路”倡议与企业外部投资:异质性与机制研究

作者：周伯乐; 葛鹏飞; 武宵旭

来源：世界经济研究, 2021, (02): 118-136.

DOI：10.13516/j.cnki.wes.2021.02.009

• “一带一路”倡议
• 国内投资
• 海外投资
• 避税投资
• 跨省投资

借助于"一带一路"倡议的"准自然实验",文章运用双重差分法考察"一带一路"倡议对企业外部投资的影响。研究发现,"一带一路"倡议显著提升了企业的外部投资水平,在一系列的稳健性检验后,该结论仍然成立。进一步地,文章通过异质性分析揭示"一带一路"倡议影响了何种形式的外部投资。"一带一路"倡议主要提升了国有企业的海外投资以及民营企业的国内投资和海外投资,不影响国有企业的国内投资。"一带一路"倡议对国有企业的避税投资影响不显著,但是提升了民营企业的避税投资行为,这值得警惕。机制研究表明,"一带一路"倡议通过提升民营企业的实体利润率和缓解民营企业的融资约束极大地推动了民营企业的外部投资行为;而对国有企业则不存在实体利润率和融资约束的中介机制。研究结论表明,相比国有企业,民营企业既是建设"一带一路"倡议的重点,又是难点;既要肯定民营企业响应"一带一路"倡议的积极态度,又要谨防其避税行为,这为进一步深化"一带一路"倡议和振兴中国实体经济提供了客观依据。

• 单位
  西北大学; 经济管理学院