基于中国企业资本资产定价模型有效性的实证检验

作者：王伟杰; 陶沙^*; 李姜悦; 侯为波

来源：淮北师范大学学报(自然科学版), 2021, 42(04): 23-31.

• 资本资产定价模型
• 实证分析
• 最小二乘法
• 有效性
• 投资组合

文章借助中国不同上市企业对CAPM模型的有效性进行检验.随机选取中国股市分布在金融业,交通运输业,制造业,信息传输、软件和信息技术服务业,房地产业,工业和批发与零售业等43家上市企业从2012年9月4日至2020年3月31日的日收盘价数据为样本进行回归分析,讨论CAPM模型在中国股市中的有效性,预测未来收益率的准确度,并将这43家上市企业视为一个投资组合,对CAPM模型作进一步的有效性研究.研究结果显示,CAPM模型对不同企业的有效性差异较大,其中最好的是中信证券,其拟合优度为0.594 0,而最差的为妙可蓝多,其拟合优度为0.111 5,且拟合优度大于0.5的占6.98%,大于0.45的占23.26%,大于0.4的占39.53%,小于0.2的占9.30%.投资组合的有效性的拟合优度为0.878 9,远远高于等量投资组合的拟合优度,即CAPM模型对等量投资组合在一定程度上是有效的.

• 单位
  淮北师范大学