经济不确定性、艺术家声誉与艺术资产收益

作者：张志元; 胡兴存; 马永凡

来源：财经科学, 2019, (12): 93-107.

• 艺品市场整体收益
• 艺术家声誉
• 宏观经济不确定性
• 最佳持有期限

本文基于我国2000-2017年国画的拍卖数据,采用重复交易法、门限回归研究了艺术品市场的实际收益及影响因素,研究发现:(1)样本统计期间市场的实际年化收益率为10.1%,波动性较高。(2)引入声誉代理变量解决了内生性问题,更有力地证明了艺术品市场中杰作效应的存在。(3)宏观经济不确定性对艺术资产价格的影响是非线性的,呈正U形,拐点值为114,艺术资产在经济政策较高水平时表现出一定的避险属性。

• 单位
  山东财经大学; 金融学院