针对同一债券特别是主权债券以不同币种发行时所产生的违约信用风险进行研究，同时关注回收率对汇率形成的影响。研究认为：以远期汇率为对冲工具的组合无效，而同时考虑违约及不违约情况的期望汇率定价是一个有效选择。在这一理念基础上，研究还讨论了确定期望汇率的分析框架，并利用跳跃扩散模型复制策略进行风险对冲，然后对不同币种债券定价，最后利用蒙特卡洛技术模拟汇率生成的随机路径。
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