面向证券投资问题的确定性等价序贯三支决策（英文）

作者：曹家硕; 周献中; 黄兵; 贾修一; 李华雄^*

来源：山西大学学报(自然科学版), 2022, 45(01): 87-102.

DOI：10.13451/j.sxu.ns.2021064

• 序贯三支决策
• 期望效用理论
• 确定性等价

近年来，投资组合等以投出资金为目标的证券投资研究备受关注。同时，针对投资决策的研究，即对何时投入何时抛出进行智能决策，也越来越受关注。金融投资的收益和风险充满了不确定性，需要做出决策，判断投资者是否应该投资，以及如何投资。在三支决策中，决策者对风险的态度是一个重要的决策考虑。文章在序贯三支决策模型的基础上，通过确定性等价模拟投资者的风险态度来解决证券投资问题。在此基础上，提出了确定性等价序贯三向决策（Certainty Equivalent based Sequential Three-Way Decision,CES3WD）模型。从历史数据中获得收益的均值和方差，作为投资的预期收益和风险；利用指数效用函数将期望总收益转化为决策者的风险态度，并采用确定性等价方法测算决策者的预期投资回报；基于期望效用最大化原则，构造决策规则。在此基础上，根据实际投资策略对动态决策规则进行优化，构造了序贯三支决策的动态投资规则。最后，通过实验和分析验证了模型的有效性。

• 单位
  南京审计大学; 南京大学; 南京理工大学