基于我国董事高管责任保险（以下简称“董责险”）的现实背景，本文以2007-2020年沪深A股上市公司为研究样本，实证检验董责险与商誉泡沫二者关系。研究发现，购买董责险后公司商誉泡沫显著增大，企业风险承担水平在二者之间发挥中介作用，而融资约束中介效应在统计上不显著。进一步分析发现：（1）相对于非国有企业，董责险与商誉泡沫的正相关关系在国有企业中较弱；（2）董责险的购买降低了当期及未来几年的企业价值，支持了董责险的机会主义假说。
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