影子银行对货币政策有效性的影响分析

作者：侯社红

来源：上海电机学院学报, 2021, 24(04): 242-248.

DOI：10.3969/j.issn.2095-0020.2021.04.010

• 影子银行
• 货币政策有效性
• 向量自回归

影子银行发展在促进企业融资的同时,也对货币政策有效性造成扰动,增加了监管难度。本文以货币供应量、汇率和利率作为中间变量,经济增长和物价水平作为货币政策目标,用向量自回归模型分析影子银行对我国货币政策有效性的影响。结果表明,影子银行对物价指数和利率有显著影响,物价变化对GDP增长率有显著解释力。动态来看,影子银行增长对初期经济增长具有正面作用,随后转为负面影响;影子银行短期有利于货币政策目标的实现,长期具有负面作用。对影子银行的监管应坚持宏观审慎原则,以市场化方式解决资金供求问题,防范可能的次生风险。

• 单位
  金融学院; 上海财经大学; 上海电机学院