摘要

<正>2021年伊始,银行间市场流动性十分充裕,亦不断有降准传闻引发市场宽松预期。虽然央行多次回笼流动性,但隔夜回购利率一直保持在1%以下,债券收益率曲线陡峭化下行。1月11日,市场流动性开始有所收紧,隔夜回购利率上行30BP,终于回到1%之上。在连续多日开展50亿元逆回购操作之后,央行在13日将逆回购投放量降为20亿元,深入贯彻中央经济工作会议提出的"不急转弯"政策导向。虽然回购利率已逐渐攀升到1.40%,但是债券市场情绪依然较为乐观,