媒体负面报道与公司IPO进程

作者：赵玉洁; 卢红

来源：山西财经大学学报, 2020, 42(04): 47-60.

DOI：10.13781/j.cnki.1007-9556.2020.04.004

• 媒体负面报道
• IPO进程
• 媒体特征
• 发审委联系
• 竞争程度

以2006至2018年间首次提交IPO过会申请的公司为样本,研究媒体负面报道对IPO进程的影响。结果发现,媒体负面报道显著延缓了公司IPO进程,表现为拟IPO公司审核通过率降低和过会时间延长,这一结论在采用多种稳健性测试后结果依然存在。进一步研究发现,媒体特征存在增量影响,当报道由中央媒体、纸质媒体和证监会指定的"七报一刊"发布时,负面报道对IPO进程的影响更大。发审委联系削弱了负面报道的治理作用,而审核期间IPO公司的竞争程度和2012年预披露制度的改革增强了负面报道的治理作用。虽然负面报道延缓了IPO进程,但正面报道并未加快IPO进程。

• 单位
  金融学院; 江西财经大学