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摘要
为活跃资本市场、提振投资者信心、促进资本市场的高质量发展，本文基于我国权益性基金产品的历史数据，分别衡量机构基金投资者和个人基金投资者的择时能力，并考察基金投资者择时能力与基金超额回报率等其他因素的关系。研究发现：（1）个人基金投资者的择时能力显著低于机构基金投资者，两类投资者的择时行为均降低了其实际投资回报。（2）个人基金投资者的择时能力与基金超额回报率显著负相关；市场行情越差，个人基金投资者的择时能力越差。基于此，建议合理配置资产，避免盲目择时；加强投资者教育，维护投资者利益；健全基金评价体系，强化投资者风险测评。
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