MSCI关注、ESG披露及其经济后果

作者：武鹏; 李童乐^*

来源：会计与经济研究, 2023, 37(04): 65-82.

DOI：10.16314/j.cnki.31-2074/f.2023.04.003

• MSCI关注
• ESG披露
• 政府补助
• 合规经营
• 融资约束

文章以2007-2020年中国上市公司为研究对象，实证考察国际MSCI对企业ESG的关注对企业披露ESG报告决策的影响，具体通过构造多期DID模型，检验中国企业在进入MSCI评级前后ESG披露选择的变化。研究发现，得到MSCI关注的企业更可能披露ESG报告，表现为在被MSCI关注的年度，企业披露ESG报告的概率更高。同时，在首次被MSCI关注后，企业后续年度更可能披露ESG报告。截面分析发现，相比于国有企业，MSCI关注对民营企业的影响更加显著；MSCI评级越低，企业披露ESG报告的概率越大。进一步研究发现，因MSCI关注而披露ESG报告后，企业会获得更多政府补助，受到违规处罚的概率明显降低，融资约束得到显著缓解。结论表明，MSCI评级通过市场软监管对企业ESG报告的披露意愿和经济后果产生显著影响，这对未来发展ESG评级和ESG投资基金具有一定的实践意义。

• 单位
  云南大学