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摘要
概述我国员工持股计划实施的整体状况,从理论层面探究我国上市公司员工持股计划的实施动机,并在此基础上以全部A股上市公司为研究对象进行实证研究,分析人力资本、委托代理和融资约束等因素对上市公司员工持股决策的影响。以2014～2017年发布员工持股计划草案的A股上市公司为研究对象,进一步分析了员工持股计划方案设计的影响因素。实证结果表明:业绩成长性较好、高技术人员占比较高和管理层持股比例较高的上市公司,更倾向于实施员工持股计划;草案公告日前期公司股票涨幅越大的公司,越倾向于采取非公开发行的方式来获得持股计划所需股票;当管理层持股比例达到一定程度时,其认购员工持股计划的意愿会相应减弱。
