<正>2020年中美货币政策分化,境外投资者大幅增持人民币债券美联储扮演着全球中央银行的角色,其货币政策不论宽松还是紧缩,都会对全球资本流动产生巨大影响。去年美联储实施"零利率+无限量宽"政策,而中国央行则坚持实施正常的货币政策。在中美两国货币政策分化的情况下,中美利差推升至历史较高水平,10年期中美国债利差在去年四季度达到日均237BP(见图1)。由于全球主要央行都在实行零利率甚至负利率政策,全球负收益率债券规模迅速增长,
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