现有关于基金经理冒险行为的国内外文献大多是基于竞赛理论所提出的业绩激励机制来进行研究,本文另辟蹊径,从业绩和投资者相结合的视角来解释基金经理冒险行为,即假设基金经理冒险行为会受到投资者"业绩-流量"不对称性关系的影响。文章以我国开放式基金数据为样本,通过构建非平衡面板模型进行实证检验,研究结果发现,相比传统竞赛理论仅考虑业绩激励因素,本文提出的新视角能更好地解释基金经理的冒险行为。本文研究无疑丰富了传统竞赛理论在基金投资领域中的应用。
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