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摘要
假设投资者具有幂效用偏好特征，基于完全信息与不完全信息下的两类投资者资产组合优化行为，构建投资者资产组合终期财富期望效用模型；在两类投资者资产组合终期财富期望效用相等的情况下，以资产组合初始财富投入差异测度市场信息价值，分析市场信息价值与市场波动、投资期及投资者风险规避程度的关系；以上证综指与深证成指2010年3月至2020年10月的月度数据为样本进行实证研究。结果表明：市场信息价值随市场波动程度的增加而提高，随投资期和投资者风险规避程度的增加而降低；金融市场稳定有助于提高投资者财富效用；面对不完全信息市场，投资者通过自我学习和自我保护可提高投资效率。
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