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摘要
碳中和背景下，光伏成为促进全球能源转型和经济高质量发展的支柱产业。本文通过研究光伏企业特征和关键价值驱动因素，对现有评估方法进行比较分析，选取自由现金流量模型作为基础模型。针对FCFF模型的不足，引入灰色新陈代谢模型提高盈利预测的客观性和精确度；同时，考虑资本结构和风险系数β的时变特征，对传统静态折现率做出改进，确保不同时期现金流量和折现率之间的匹配性；采用蒙特卡洛模拟技术估计永续期现值，以动态的随机过程还原光伏企业未来面临的不确定性，进而构建出一种兼顾企业短期与长期发展的动态FCFF模型。通过案例分析对阳光电源进行估值，以期为光伏市场交易提供价值评估参考。
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单位中国地质大学(武汉)经济管理学院
