连续并购学习效应及绩效研究的案例分析

作者：李敏才; 卢坪鑫^*

来源：商业会计, 2022, (24): 39-42.

DOI：10.3969/j.issn.1002-5812.2022.24.009

• 连续并购
• 学习效应
• 绩效

文章以海格通信的连续并购活动为例，研究了连续并购的学习效应和财务绩效。从历次并购的短期绩效来看，海格通信在连续并购中实现了一定的学习效应，但未能持续。学习效应实现的条件在于：前期连续并购聚焦于单一行业领域，积累了充足的并购经验和行业知识；并购间隔时间较长，且高管团队人员构成保持稳定；选聘声誉良好且有合作历史的会计师事务所参与并购。而高管核心人员发生变动、并购过于频繁，则不利于学习效应的延续。长期绩效方面，连续并购累计了高额商誉，并产生了相应的减值风险，对未来业绩的稳定性造成影响。研究得出的实现学习效应所应具备的条件，能为企业并购、监管机构审核提供参考。

• 单位
  广州大学